Начиная с 2017 года в банковском секторе Узбекистана идет постепенная либерализация, позволяющая коммерческим банкам стать более независимыми в своей деятельности, усиливает их ориентацию на клиентов, способствует развитию конкуренции в секторе. Данные изменения – безусловная заслуга Центрального банка. У этой организации есть и другие заслуги в реализации реформ, включая введение конвертации по текущим операциям и снятие ограничений на наличное денежное обращение.
Однако реформа в банковском секторе еще очень далека от завершения. Ключевая проблема сектора хорошо и компактно отражена в недавно опубликованном отчете Standard & Poor’s: «Доминирующее положение в банковской системе Узбекистана занимают государственные банки, контролирующие в общей сложности почти 84% активов банковской системы, в которой велика доля директивного кредитования, что ограничивает конкуренцию и негативно отражается на кредитоспособности частных банков. Кроме того, правительство использует большинство государственных банков для предоставления финансовой поддержки ключевым отраслям экономики».
Ранее опубликованный отчет Международного валютного фонда (МВФ) дополняет вышеприведенный диагноз: «Воздействие инструментов денежно-кредитной политики на условия кредитования остается слабым из-за сильной сегментации рынка кредитования, где около 60% кредитов выделяются на льготных условиях. Хотя ставка рефинансирования ЦБ ощутимо влияет на условия предоставления кредитов по коммерческим ставкам в национальной валюте, доля этого сегмента составляет лишь около 20% всего объема выданных кредитов».
Центральный банк неоднократно заявлял, что цель повышения (до 16%) и удержания высокой ставки рефинансирования – борьба с инфляцией. Все логично. Высокая ставка рефинансирования делает кредиты дорогими и тем самым ограничивает избыточную денежную эмиссию, которая и является главной причиной инфляции.
Однако из отчетов двух международных организаций мы видим, что на практике проводится совсем другая политика: значительная часть кредитов выдается на льготных условиях, то есть по низкой процентной ставке, что является причиной существенной кредитной эмиссии, превышающей темпы роста экономики и рост инфляции. Вот выдержка из уже упоминавшегося отчета МВФ: «К сентябрю (2018 года – прим.) кредитование экономики увеличилось на 43,5% (в годовом исчислении). Около 60% новых кредитов были выданы по решению правительства и профинансированы из государственных источников…».
