Двукратный рост за два года. Почему столь стремительно дорожает золото?

По данным агентства Bloomberg, исторический максимум цены золота — более 4 тысяч долларов за унцию — зафиксирован на фоне опасений вокруг состояния американской экономики и риска финансового кризиса.

Ещё два года назад золото стоило менее 2 тысяч долларов. С начала 2025 года оно подорожало более чем на 50%. Аналитики объясняют это несколькими причинами: неопределённостью в мировой торговле, сомнениями в независимости Федеральной резервной системы США, а также ростом опасений по поводу долговой устойчивости Вашингтона. Увеличению спроса способствовали и геополитические конфликты — инвесторы стали искать «тихие гавани» для своих средств, а центробанки продолжили активно пополнять золотые резервы.

Инвесторы усилили покупки на фоне разногласий в Конгрессе США, связанных с бюджетными вопросами. Ослабление монетарной политики ФРС также придало импульс росту цен: снижение процентных ставок делает облигации и депозиты менее привлекательными, а золото — более выгодным вариантом вложений. Когда доллар дешевеет, золото, оцениваемое в американской валюте, становится ещё привлекательнее для зарубежных инвесторов. Кроме того, рост ликвидности и инфляционные ожидания подталкивают к вложениям в актив, традиционно считающийся защитой от обесценивания денег.

По словам стратега Saxo Capital Markets Чару Чананы, преодоление отметки в 4 тысячи долларов «символизирует не только страх, но и перераспределение капитала». Он отмечает, что «ФРС готовится снижать ставки, реальные доходности падают, а акции выглядят переоценёнными. Центробанки создали основу для этого ралли, но теперь его поддерживают частные инвесторы и ETF-фонды».

Исторически резкий рост цен на золото сопровождал кризисные периоды: после мирового финансового кризиса металл подорожал до 1 тысячи долларов, во время пандемии — до 2 тысяч, в 2024 году — до 3 тысяч на фоне торговой политики администрации Трампа. Теперь цена превысила 4 тысячи долларов — на фоне давления на ФРС со стороны президента Дональда Трампа и попыток повлиять на её руководство. Если регулятор под политическим давлением снизит ставки, а инфляция вырастет, это создаст «идеальные» условия для золота.

По оценке экспертов, нынешний рост напоминает ситуацию 1970-х годов, когда после отмены золотого стандарта и ускорения инфляции цены выросли в 15 раз. Тогда президент Ричард Никсон заставил ФРС понизить ставки, что привело к потере независимости регулятора и всплеску инфляции.

Инвестиционный консультант GSFM Стивен Миллер считает, что «золото становится неотъемлемой частью рационального инвестиционного портфеля» и прогнозирует рост цены до 4,5 тысячи долларов к середине 2026 года.

Миллиардер Рэй Далио, в свою очередь, назвал золото «отличным диверсификатором» и «более надёжной альтернативой доллару».

Согласно данным за июнь 2025 года, крупнейшие золотые резервы принадлежат следующим странам:

1. США — 8 133 тонны
2. Германия — 3 350 тонн
3. Италия — 2 452 тонны
4. Франция — 2 437 тонн
5. Россия — 2 330 тонн
6. Китай — 2 299 тонн
7. Швейцария — 1 040 тонн
8. Индия — 880 тонн
9. Япония — 846 тонн
10. Турция — 635 тонн